Jurnal Akuntansi & Keuangan

Metodologi Studi
Hipotesa diuji pada perusahaan di 3 negara di Eropa Tengah yaitu Polandia, Hungaria dan Slovenia. Agar lebih fokus maka dipilih perusahaan dengan karakteristik perusahaan yang memiliki paling kurang dua puluh orang pekerja. Sampel diambil dalam jumlah besar yang terdiri dari bermacam-macam kategori industri, besar perusahaan dan tipe kepemilikan. Sebanyak 2.000 perusahaan dari Polandia menjadi sampel, 3.000 perusahaan dari Hungaria dan 1.581 perusahaan dari Slovenia. Kuesioner berisi pertanyaan seputar hipotesa yaitu sumber daya yang tersedia (tangible dan intagible asset, kekuatan neraca perusahaan, reputasi, relasi dengan pemegang saham, ketrampilan dan kemampuan, relasi dengan konsumen, relasi dengan suplier, distributor dan perusahaan lainnya), kekuatan strategi marketing (kualitas produk, jasa dan harga dibandingkan dengan produk kompetitor) dan kinerja (keuntungan, volume penjualan, market share, ROI, aliran cash, jumlah produksi). Kuesioner dikirim lewat pos ke kantor perusahaan masing-masing dilanjutkan dengan wawancara.

Hasil riset
Dari kuesioner yang dikembalikan sebanyak 1.619 atau sebanyak 25% diketahui bahwa perusahaan yang diprivatisasi investor dari luar negeri lebih banyak dari pada yang diprivatisasi oleh investor dalam negeri. Riset menemukan bahwa:

1. Peningkatan sumber daya pada perusahaan yang diprivatisasi dengan investasi dari luar lebih tinggi daripada yang diprivatisasi oleh investasi dari domestik.
2. Dengan adanya privatisasi oleh investor luar negeri maka suatu produk dan tangible resource relatif mudah untuk dijual ke negara lain. Privatisasi oleh investor dalam negeri akan memudahkan transfer intagible resource seperti kemampuan kewirausahaan, relasi dengan konsumen dan supplier.
3. Kekuatan strategi marketing perusahaan yang diprivatisasi lebih tinggi daripada perusahaan publik
4. Kekuatan strategi marketing perusahaan yang diprivatisasi oleh investasi dari luar negeri lebih tinggi daripada perusahaan yang diprivatisasi lewat investasi dalam negeri.
5. Performa perusahaan yang diprivatisasi dengan investasi dari luar negeri jika dibandingkan dengan perusahaan yang diprivatisasi dengan investasi dari dalam negeri maupun yang tidak diprivatisasi berbeda-beda antar negara. Perbedaan ini antara lain disebabkan karena perbedaan ekonomi, kultur dan kondisi institusional negera (Porter 1990).

Kesimpulan
Tujuan dari privatisasi adalah untuk menghasilkan sektor usaha privat yang kompetitif dengan meningkatkan efisiensi, menekan pengeluaran dan pemanfaatan sumber daya secara maksimal. Semakin kompetitif suatu perusahaan, maka semakin kuat reputasinya dan ini bisa didapat dari investasi luar (Hooley et al. 1996).

Riset ini menyisakan beberapa keterbatasan yang diharapkan dapat digali pada riset-riset berikutnya, antara lain bahwa ada perbedaan antara sampel perusahaan yang diprivatisasi oleh investor luar dan dalam negeri dari sisi besarnya perusahaan dan posisinya pasar (market position). Selain itu, riset ini juga belum membedakan perusahaan dilihat dari status kepemilikian dan struktur manajerialnya. Responden kuesioner adalah CEO (Chief Executive Officer), sebaiknya di riset mendatang dilakukan dengan responden dari berbagai level organisasi. Dan yang terakhir bahwa analisa hanya difokuskan pada sumber daya perusahaan tertentu saja padahal masih banyak sumber daya lain yang tidak teruji yang sebenarnya dapat menghasilkan sustainable competitive advantage bagi perusahaan.

Riset ini menunjukkan bahwa investasi dari luar telah memberikan kontribusi bagi pengembangan sumber daya perusahaan (Frydman et all. 19990) bahkan dapat memberikan competitive advantage bagi pasar dalam negeri (Hooley et al. 1996).