Jurnal Akuntansi & Keuangan

Accounting & Finance Journal ....

Custom Search

Granger (daftar Referensi)

Written by Paula Widiastuti, SE, MSM on 7/26/2008

Untuk Nofri di Padang yang menanyakan buku-buku referensi Metode Penelitian dengan menggunakan Granger Kausalitas, ini bukunya ya:

1) Metode Riset Untuk Bisnis & Ekonomi, bagaimana meneliti dan menulis Tesis?
Mudrajat Kuncoro, Phd
Penerbit Erlangga,
halaman 255

2) Pendekatan Populer dan Praktis Ekonometrika untuk Analisis Ekonomi dan Keuangan
Nachrowi D Nachrowi MSC, & Hardius Usman MSi
Lembaga Penerbit FEUI
Bab IX

5 comments comment | Posted in »

Hubungan Kausalitas: Blockholders Ownership, Nilai Perusahaan dan Accounting Return Perusahaan Swasta di BEJ 2003- 2006

Written by Paula Widiastuti, SE, MSM on 6/02/2008

disampaikan pada ujian Thesis Pasca Sarjana Ilmu Manajemen FEUI 2005 (16 Juli 2007) & asistensi Research Methodology Pasca Sarjana Ilmu Manajemen FEUI 2007 (27 Nov 2007)

Mengapa issue Blockholders menjadi menarik?

  • Pergeseran masalah keagenan ke bentuk baru yaitu masalah antara blockholders dan investor minoritas yang diakibatkan oleh meningkatnya persentase blockholders (Shleifer dan Vishny, 1997; Becht, Bolton dan Roell (2002).
  • Blockholders sebagai investor dengan kepemilikan saham > 5% memiliki incentive lebih besar untuk memonitor dan mengontrol tindakan manajer daripada pemilik saham yang lebih kecil presentasinya (Demsetz, 1983; Shleifer dan Vishny, 1986) dan lebih dilibatkan dalam isu-isu strategis perusahaan (Holderness, 2001) dan dengan demikian dapat mempengaruhi kinerja saham perusahaan.
Nilai Perusahaan
  • Nilai perusahaan merupakan fungsi dari struktur kepemilikan (Berle dan Means, 1932; Jensen dan Meckling, 1976).
  • Penelitian terdahulu mencari hubungan 1 arah dan simultan, hasil tidak signifikan
  • Kepemilikan merupakan variabel endogen (Demsetz, 1983)
  • Struktur kepemilikan tidak mempunyai pengaruh keseimbangan (equilibrium effect) karena kepemilikan itu sendiri dapat diubah-ubah oleh pemilik dan investor dalam rangka memaksimalkan keuntungannya (Demsetz dan Lehn, 1985)
Struktur kepemilikan
  • Struktur kepemilikan akan berubah-ubah sepanjang waktu, yang mungkin dapat disebabkan oleh respon terhadap kinerja periode yang lalu (Denis dan Sarin, 1999)
  • Pengaruh blockholders terhadap firm value akan bervariasi sesuai periode waktu dan negara sebagai fungsi dari sistem hukum dan regulasi lainnya (Shleifer dan Vishny, 1997; La Porta et.al., 1998, 1999, 200b).


Pertanyaan riset:
  1. Apakah perubahan kepemilikan oleh blockholders pada perusahaan swasta berpengaruh terhadap perubahan nilai perusahaan?
  2. Apakah perubahan nilai perusahaan pada suatu waktu akan menyebabkan perubahan jumlah kepemilikan blockholders perusahaan swasta pada periode berikutnya?
  3. Apakah perubahan blockholders pada suatu waktu akan menyebabkan perubahan nilai perusahaan swasta pada periode berikutnya?
Sample penelitian
28 BUMS listed di BEJ dan termasuk LQ 45 Feb 2006 s/d Juli 2006.


Model Penelitian
Model I. ANALISA PENGARUH PERUBAHAN

Diregresi dengan Metode Effect Tetap (interceps berubah)

chOSit = α + β1 chQit + β2 chROAit + ε it

Ket:
chOSit = perubahan Blockholders Ownership pada perusahaan i pada tahun t (OS t – OS t-1)
chROAit = perubahan Return on Asset (ROA t – ROA t-1)

chROAit = perubahan Return on Asset (ROA t – ROA t-1)

ROA = INCOME / ASET = INCOME/SALES X SALES/ASET

chQit = perubahan nilai perusahaan pada perusahaan i pada tahun t

Nilai perusahaan diukur dengan Tobin’s Q dengan formula:

Q = Market value of equity + Book value of debt

Book value of asset

dimana:

Market value of equity = Closing price year end x Outstanding stock.

Book value of debt = Short Term Debt + Long Term Debt


Model II. Analisa Kausalitas

Diregresi dengan Metode Effect Tetap menggunakan rumus Granger Causality (model yang digunakan Thomsen et. Al, 2005)

Qt = α1 + β1OSt-1 + β2Qt-1 + μ1t

OSt = α2 + β3OSt-1 + β4Qt-1 + μ2t


Ket:

α dan β = parameter model

OS = persentase blockholders ownership

Q = Nilai perusahaan (diukur Tobin’s Q)

μ1t dan μ2t = uncorrelated error

Jika:

β1 ≠ 0 dan β1 ≠ 4 maka dapat disimpulkan bahwa terdapat hubungan kausalitas antara nilai perusahaan dan blockholders ownership.


Kesimpulan riset

Hasil model parameternya setelah dirun dengan eviews adalah:

β1 = 0.67134 dan β4 = -0.022691

Terdapat hubungan kausalitas di mana blockholders ownership pada lag sebelumnya menyebabkan peningkatan nilai perusahaan, pada lag berikutnya nilai perusahaan akan menyebabkan penurunan blockholders ownership.

Jurnal Utama
Steen Thomsen, Torben Pedersen, Hans Kurt Kvist. 2006. Blockholder ownership: Effects on firm value in market and control based governance systems. Jurnal of Corporate Finance 12 (2006) 246-269

Thomsen, Steen. 2004. Blockholder ownership, dividens and firm value in continental Europe.

Pedersen, T. Thomsen, S. Kvist. 2001. The direction of causality between blockholders ownership and firm value: US and EU Evidence

Jensen, Michael C, Meckling Wiliam H.1976. Theory of the firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics 3 (1976) 305-360. North Holland Publishing Company

(c) paula widiastuti, 2007

1 comments comment | Posted in » , , , , , ,
Subscribe to: Posts (Atom)
Best view with:
Firefox and Opera

This work is licensed under a Creative Commons Attribution-Noncommercial-Share Alike 3.0 Unported License.
Creative Commons License

Sharing knowledge for all, Scientific but simple. Free to use for improvement of accounting and accounting in Indonesia and world.
Please show me your support if you like this blog and if the content useful for you:
1. Keep this blog link in you mind. Remember the address : http://jurnalakuntansikeuangan.blogspot.com/
2. Bookmark this blog address
2. Give me a comment, you can write it behind every article you like
3. If you take the quotation, then you should write this blog address in your script/thesis/disertation reference
4. Put this blog button and link in your blog.
5. Subscribe for this blog feeds so you will have the update everyday right on your email
6. Give me a vote on technoraty, diggs etc

Success for you!!
..**Paula Widiastuti**..
paula_widiastuti@yahoo.com